8月28日，中国恒大发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业第一：核心利润550.1亿，同比大增101.5%;净利润530亿，同比大增129.3%;营业额3003.5亿，同比大增59.8%，均创行业有史以来最高纪录。此外，恒大净负债率较去年末则下降超三成。

　　稳居行业“利润王”

　　今年以来，在房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境背景下，行业资金压力凸显，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企。

　　半年报显示，今年上半年年，恒大各项利润指标均创新高。其中核心业务利润、净利润创行业有史以来最高纪录。毛利率36.2%，毛利润1088.6亿，同比大增61.8%;净利润530.3亿，同比大增129.3%;净利率17.7%，同比增5.4个百分点;核心利润550.1亿，同比大增101.5%;核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点。

　　从已经公布半年报的四家龙头房企数据来看，碧桂园、万科、保利、绿地的净利润分别为163.2亿、135.2亿、93.1亿、83亿。如此看来，恒大半年净利润超过四家企业之和，稳居行业“利润王”。

　　此外，数据显示，今年上半年恒大净负债率较去年末大幅下降至127.3%，降幅超三成。利润大增负债率大降，恒大由此实现高质量增长。

　　“新恒大”战略发力

　　恒大高质量增长的背后，体现出“新恒大”战略的能量。今年年初，许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，实施“规模+效益型”发展模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量。恒大盈利能力持续提升，超前的土地储备战略、强大的成本控制、提升产品附加值及还清永续债起到关键作用。

　　半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中最低。恒大实现强有力的成本控制：采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低销售、管理、财务三大费用。半年报显示，上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。恒大大力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断增加产品附加值。同时，恒大连续三年实施无理由退房，通过不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。

　　此外，2017年恒大提前偿还1129亿永续债，释放出巨量利润空间。

　　持续高增长后市可期

　　今年上半年，恒大销售3042亿，同比增长24.6%，已达全年5500亿销售目标的55%。而据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约7000亿，只需要销售50%就可以实现3500亿。这意味着恒大今年销售突破6000亿几无悬念。预计恒大2019年营业收入将达6000亿左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿。

　　机构分析认为，恒大目前手握庞大的优质土地储备，加上战略转型持续深化，将为业绩持续高增长提供强有力保证。

　　目前恒大拥有3.05亿平方米土地储备，此外还有大量未纳入土地储备的旧改等项目，总规划建面高达7285万平米，合计提供约5万亿的可售货值。若维持6000亿年销售额，足以支持未来8年的销售，若年销售额增长至8000亿，也足以支持未来6年的销售。以上半年17.7%的净利率估算，5万亿的可售货值有望在未来数年带来超8800亿的净利润。

　　今年年初，恒大提出要积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。目前这一战略布局已气象显现，为后市增长提供强大势能。

　　或继续高分红回馈股东

　　利润前景明朗，恒大股东高分红回馈股东也值得期待。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达创纪录的168亿港元，每股分红1.287港元，分红回报率达5%。市场预计恒大将恢复“年年分红”的惯例。

　　证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值最便宜的地产蓝筹，远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元;如果恒大能够达到万科的13倍市盈率，股价应为75港元，市值约为9700亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。

　　新安晚报 安徽网 大皖客户端记者 胡霞利

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